미국 금리인하와 경제적 효과
미국 금리인하와 경제적 효과
  • 미래한국
  • 승인 2003.07.13 00:00
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미국 금리인하와 경제적 효과전영재 삼성경제연구소 해외경제실 수석연구원미국 연방준비제도 이사회(FRB) 산하 연방공개시장위원회는(FOMC)는 지난 6월 25일 기준 금리인 연방기금 금리 목표치를 0.25%포인트 하락한 1%로 결정했다. 이는 지난 1958년 이후 최저수준의 금리다. 지난 2001년 이후 FRB는 경기부양을 목적으로 금리인하를 13차례 시도했다. 이번 금리인하는 통화팽창을 통한 경기부양과 디플레 위험 방지에 목적을 두고 있다.FRB는 고용*생산*기업소비 등 최근 일련의 지표들이 모두 긍정적임에도 불구하고 아직까지 미 경제가 건실한 성장세를 보이지 않는 실정이기 때문에 추가적인 금리인하를 통해 경기를 부양시킬 필요가 있다고 판단한 것이다.<경기회복에 대한 자신감 반영>당초 금리 인하 폭을 0.5%포인트로 할 것인가 아니면 0.25%포인트로 할 것인가를 둘러싸고 FRB 내부에서도 치열한 논쟁이 있어 왔다. 일부 언론 보도에 따르면 FOMC 위원 중 한 사람인 로버트 페리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 회의 막판까지 0.5%포인트 인하 주장을 굽히지 않았다고 전해진다. 만장일치로 의사결정을 하던 관행을 깨고 이번 금리인하안이 11:1의 표결로 결정된 것만 봐도 그 과정이 결코 순탄치 않았음을 알 수 있다.이라크 종전이후 별다른 경기회복세가 보이지 않는 것을 우려한 일부 전문가들의 의견에도 불구하고 소폭의 금리인하를 주장하는 쪽의 입장이 반영된 것은 현재 1.25% 수준의 금리도 기록적으로 낮은데 과도한 추가 인하조치는 오히려 경제상황에 부담이 될 수 있다는 우려가 반영됐기 때문이다. 결국 금리인하폭이 0.25%포인트로 결정된 것은 비록 FRB가 경기상황에 대한 우려하고 있지만 향후 경기회복에 대한 자신감이 반영된 것으로 보인다. FRB의 발표문에서도 0.5%포인트 대신 0.25%포인트를 선택한 배경에 대해 설비투자가 안정되고 금융시장이 눈에 띄게 개선되면서 고용 및 상품시장도 안정을 되찾고 있음을 밝히고 있다. 한편 FRB는 디플레에 대한 위험이 심각하지 않다고 보고 있다. 미 기준금리는 1958년 이후 최저인1%에 불과하고 10년만기 미 국채 수익률도 저인플레이션이 반영된, 3.4% 수준이다. FRB는 이번 조치가 생산성을 높이고 소비를 유도하는 등 경제활동을 자극함으로써 경기회복을 이끌것으로 기대하고 있다.<미국 경기의 완만한 회복 전망>FRB의 금리 인하에 힘입어 올 하반기 미국 경기는 성장세가 가시화되며 회복의 기미가 나타날 것으로 전망된다. 이라크 전쟁 종결이후 국제 유가의 하락, 3천 500억달러 규모의 조세 감면 정책, 그리고 금리 인하 정책 등 경기부양책에 따라 미국 경제는 그동안의 침체에서 벗어나 본격적인 회복세를 보일 것으로 예상된다. FRB의 금리 인하는 소비 수요의 위축을 막아 경기 재하강을 사전에 방지하는 역할을 할 것으로 기대된다.최근 발표된 미국의 경제지표들도 경기회복에 대한 낙관적인 전망을 뒷받침해주고 있다. 미시간대학이 발표한 6월 소비자 감정지수는 89.7로 전월(92.1)보다는 낮았지만 월가의 예상(87.2)을 상회했다. 개인 소비 및 실질소득도 꾸준히 증가하는 것으로 나타났다. ISM(공급관리자협회)의 6월 제조업지수는 전월(49.4)보다 높은 50.5를 보일 것으로 예측되고 있다.물론 미국의 경상수지 적자가 GDP의 5% 선을 넘어서고 재정 적자도 만만치 않지만 그럼에도 불구하고 적극적인 경기부양과 소비심리 안정에 따라 미국 경제는 하반기 이후 성장세가 소폭 가시화된 뒤 연간 2%대의 성장세를 보이며 내년에는 3% 후반대의 안정적 성장을 할 것으로 전망된다.World Report 88호 7/1
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